LA SOUTENABILITE DE LA DETTE EXTERIEURE TUNISIENNE ET SEUIL D’ENDETTEMENT OPTIMAL: ANALYSE DYNAMIQUE

Description

Ce travail étudie la soutenabilité de la dette extérieure en Tunisie. Le premier chapitre se penche sur la présentation des fondements théoriques de la soutenabilité de la dette, en mettant en avant, sous différentes approches, son étroite relation avec la croissance économique. Le deuxième chapitre décrit l’évolution historique et structurelle de la dette extérieure tunisienne sous des contraintes macroéconomiques spécifiques caractérisant chaque période de l’histoire économique tunisienne. Ainsi, la Tunisie a fait toujours recours à l’endettement extérieur pour combler son besoin du financement budgétaire. Le troisième chapitre se focalise sur l’étude empirique de la soutenabilité de la dette extérieure tunisienne sous différentes approches, en essayant de déterminer un seuil d’endettement extérieur optimal permettant de préserver la solvabilité du pays vis-à-vis à ses bailleurs de fonds. L’analyse de la soutenabilité par la méthode comptable montre que cette dette n’était plus soutenable sauf pour quelques peu d’années, à savoir, 1972, 1974 et 1996, ce qui reflète le manque d’une bonne gestion des finances publiques en Tunisie. L’analyse économétrique par la modélisation quadratique vectorielle à correction d’erreur montre l’existence de deux régimes dans la relation entre le niveau d’endettement extérieur et le niveau de croissance du pays, et donc, d’un seuil d’endettement extérieur optimal au-delà duquel il nuit à l’activité économique (Overhang debt theory). Selon les résultats de notre étude, le seuil d’endettement extérieur optimal permettant une croissance économique maximal est égal à 51%.